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    上市车企首季产销数据严重分化 两因素主导淘汰赛季会否突围

    2019-04-07 19:55:00

    证券时报·e公司 

    随着上市车企1季度产销数据的渐次出炉,A股整车企业经营分化趋势越发明显。分类来看,客车类上市公司1季度经营情况整体表现积极;乘用车企则喜忧参半,尤其在“汽车冬天”来临之际,对于部分没能及时主动谋求产品升级的车企而言,开始遭遇越来越严重的行业天花板。

    客车整体表现抢眼

    中通客车4月7日晚间发布公告,公司1-3月份,累计产量2749辆,同比增长34.69%;累计销量2856辆,同比增长42.87%。

    此前,宇通客车也曾4月3日晚间公告,3月份,公司生产客车4333辆,同比增长37.69%,销售客车4237辆,同比增长23.46%;1-3月份,累计生产客车10522辆,同比增长1.07%;销售客车10579辆,同比增长6.26%。

    安凯客车此前也曾发布公告,公司前二月客车产量854辆,同比增长4.79%;客车销量837辆,同比增长22.01%。

    客车类上市公司之所以在1季度表现抢眼,核心原因之一在于以高研发投入迎合中国客车市场的需求升级,从而实现有利润的市占率提升。

    以宇通客车为例,2018年年报显示,公司销管费用率同比微增,同时研发费用同比大幅增长41.4%至18.6 亿元,占收入比达到5.9%,研发人员占公司员工数的比例从18%提升至19.8%。

    乘用车明显分化

    相对而言,乘用车企喜忧参半,分化趋势越发明显。

    一方面,以海马汽车为代表,开年销量一降再降。4月7日晚间,海马汽车披露产销数据,公司今年前三个月生产量累计3667辆,同比下滑84.85%;销售量累计5092辆,同比下滑78.58%。

    江铃汽车同日也发布公告, 2019年3月,公司产量合计33374辆,同比增长14.86%;销量36280辆,同比增长4.53%。不过,2019年1-3月,公司累计产量59692辆,同比减少5.43%;累计销量63445辆,同比减少2.42%。

    另一方面,部分龙头乘用车企已经开启反弹之旅。以长城汽车为例,公司日前公布的2月产销快报显示,公司月度产品销量同比增长18%,产量同比增长16%。

    分析起来,乘用车企出现分化的原因至少包括两点。

    其一,能否主动谋求产品升级。以长城汽车为例,公司近年来致力于谋求哈弗品牌横向延伸,同时还推出WEY品牌,以期从品牌定位差异化、产品品质差异化、营销层面差异化和用户体验差异化这四方面来突出其高端化特征,提升产品溢价。

    而对比来看,海马汽车的衰落自2017年初就已经显现,在此之前消费市场已往高端车型方向发展,而公司依然停留在以往的中低端车型上。

    第二点因素在于能否坚守主业。以上汽集团为例,公司2018年推进“新四化”战略,在新能源、智能网联、汽车共享等前沿领域不断推进,围绕汽车产业的生态链条不断完善;而对比来看,海马汽车则追风口而行,布局金融、地产,最终吞噬了汽车研发费用,导致公司重挫比想象中来得疾速,今年即将被实施退市风险警示。

    开打“淘汰赛”

    汽车产业链的涤荡,不仅对于整车企业而言在遭遇挑战,而且整条产业链都在面临经营风险。

    德赛西威4月7日晚间披露第一季度业绩预告,公司预计盈利3500万元至5000万元,同比下滑68.79%-78.15%;公司上年同期盈利1.60亿元。公司之所以业绩出现大幅下滑,主要原因之一就在于报告期内中国汽车市场销量同比下滑严重,导致公司部分配套车型销量下滑;此外,公司一季度研发投入同比增长。

    纵观我国汽车产业发展历史,从2009年中国乘用车产销首次突破1000万辆,达到1360万辆后,高速发展持续了多年,6年之后的2015年,乘用车产销量突破了2000万辆,此后车市进入微增长时代。

    2018年,中国汽车市场出现拐点,产销量首次告别增长出现下滑。据乘联会统计数据显示,2018年10月狭义乘用车零售195万辆,与2017年同期相比下降13.2%。同时,政策方面的压力也在出现强化趋势。无论是排放标准从国五升级到六,还是新能源双积分等等政策的施压,车企以往依靠消费提速的红利时代正在终结,车企淘汰赛正在加速开打。因此,业内判断,未来汽车产业内两极分化的趋势或将愈演愈烈。

    
    

    责任编辑:Robot RF13015

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